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A股是否要进一步去杠杆安信大咖观点左右互博

发布时间:2021-01-21 14:45:01 阅读: 来源:节流阀厂家

A股是否要进一步去杠杆? 安信大咖观点左右互博!

近期,安信首席策略分析师徐彪以及首席经济学家高善文发表的最新观点,在对一些关键问题的判断上出现明显差异,甚至可以说是左右互博。其中,对于去杠杆以及国企改革的判断,值得投资者引起关注。

安信证券的策略和宏观分析师被业内视为重量级大咖,其观点变化颇为引人瞩目。近期,安信首席策略分析师徐彪以及首席经济学家高善文发表的最新观点,在对一些关键问题的判断上出现明显差异,甚至可以说是左右互博。其中,对于去杠杆以及国企改革的判断,值得投资者引起关注。  徐彪:大家都在说继续去杠杆,到底去谁? 国企改革是“下半年最粗的大腿”  安信证券首席策略分析师徐彪指出:“一个月前提去杠杆,我们要竖大拇指,及时雨。现在说,似乎有点晚”。因为情况已经发生了变化。股灾后,对杠杆的政策决心可以概括为“禁止场外杠杆,规范场内杠杆”。经过这轮惨烈的下跌,一倍杠杆的两融客户大面积爆仓(余额从2.3万亿陡降至1.4万亿)。动辄三倍五倍甚至十倍杠杆的场外配资,早已片瓦不存赤地千里。就连两至两点五倍杠杆的阳光私募,也出现了百分之三十至四十的“濒死盘”(逼近平仓线,被迫清盘的账户,目前手里只有现金)。这个位置如果继续清杠杆,那就只有两个办法:要么像处理恒生HOMS一样清理场内融资,要么通过继续下跌把剩下的场内融资(两融和配资阳光私募)打爆。前者闻所未闻(规范有可能,清理不可能),后者是自掘坟墓。徐彪表示:“事实面前,因为恐慌而谈继续去杠杆,个人认为稍显不理智”。  对于国企改革,徐彪认为这是“下半年最粗的大腿,没有之一”。他指出,下半年随着国企改革顶层规划的落地,此前公布国企改革方案细则的浦东新区、广州市、江苏省将率先加快改革进程,同时央企第二批试点名单也大概率快速落地,对于方案中国有资本投资运营公司等外延式扩张的诱惑,资本市场是无力抵抗的。  高善文:“改革牛”不成立下半年还要去杠杆  安信证券首席经济学家高善文近日表示,随着股市已经大幅调整,本就不成立的“改革牛”理论已经破产。他认为长期内整体流动性的影响会对股市起到更具主导性的作用,对市场产生积极影响。短期内去杠杆或对市场产生不利影响。而随着市场基本面转向去杠杆和修正泡沫的过程,下半年宏观经济可能走弱,存在一些不利于市场的因素。  对于股市杠杆,高善文倾向于认为,相对大概率的是政府会对杠杆采取某种形式的管制和限制,而这意味着有可能在下半年的一定时间里处在一个去杠杆的过程。  高善文认为,“改革牛”根本就是不存在的,这是市场为自己上涨找的一个理由。从历史泡沫来看,在快速泡沫化的时候,市场总会有一些激动人心的理由。“改革牛”就是这样,这个理论本身就值得怀疑。在事后及在事中观察很多证据,包括“改革牛”在内的这些大部分理由是站不住脚的。基于这个理论本身不成立,市场又进入大幅调整,“改革牛”理论已经破产。

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